一、酸奶市場(chǎng)：需求旺盛，潛力巨大

1. 市場(chǎng)增速：迅速擴(kuò)容發(fā)展，復(fù)合增速19%

近年來(lái)，世界各國(guó)的酸奶市場(chǎng)大多有不同程度的增長(zhǎng)。中國(guó)酸奶市場(chǎng)增長(zhǎng)率領(lǐng)跑全球，每年保持著兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)。

各國(guó)酸奶市場(chǎng)增長(zhǎng)率

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，酸奶產(chǎn)品已占液態(tài)乳行業(yè)三成份額。2013年，在三大乳企都推出常溫酸奶產(chǎn)品后，酸奶更是以白奶兩倍的增速，于2015年迅速突破800億元，占液體乳市場(chǎng)的3成。

2010-2015酸奶的市場(chǎng)規(guī)模以及在液體乳中占比

中國(guó)消費(fèi)者更加青睞酸奶產(chǎn)品。帝斯曼消費(fèi)者調(diào)查結(jié)果顯示，雖然過(guò)去三年里世界各地的酸奶需求均出現(xiàn)了增長(zhǎng)，但中國(guó)的增幅。在中國(guó)，67% 的受訪消費(fèi)者表示目前食用酸奶的數(shù)量多于三年前，而其他這一比例僅為 50%（巴西、法國(guó)、波蘭、土耳其和美國(guó)）。

67%中國(guó)消費(fèi)者在過(guò)去三年內(nèi)酸奶消費(fèi)量有增加

2. 2020年酸奶市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1900億，占據(jù)液態(tài)乳行業(yè)50%

海外經(jīng)驗(yàn)，酸奶產(chǎn)品占比更高。酸奶在全世界范圍內(nèi)早已流行開(kāi)來(lái)，發(fā)達(dá)的亞洲和地區(qū)甚至有50%或以上的液體乳市場(chǎng)被酸奶占據(jù)。隨著海外文化和餐飲理念的傳入，中國(guó)年輕一代很可能快速追趕上全球酸奶的步伐，繼續(xù)推高酸奶在中國(guó)的市場(chǎng)份額。

2015各國(guó)酸奶品類占液體乳比例

全球來(lái)看，中國(guó)酸奶人均消費(fèi)量仍有接近翻倍空間。2015年中國(guó)人均酸奶消費(fèi)量（包括發(fā)酵乳和乳酸菌飲料）為人均4.8千克，離發(fā)達(dá)和地區(qū)相比有30%-160%的成長(zhǎng)空間。據(jù)Euromonitor預(yù)估，中國(guó)人均酸奶消費(fèi)量將于2020年趕上英美兩國(guó)，達(dá)到人均8.4千克，增長(zhǎng)空間75%.

各國(guó)人均酸奶消費(fèi)量（千克）

2020年酸奶市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1900億，占據(jù)液態(tài)乳行業(yè)50%.從2010-2015年，酸奶市場(chǎng)經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)期，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20%,并于2015年超過(guò)800億元。2015-2020年，由于基數(shù)的擴(kuò)大，酸奶市場(chǎng)的增長(zhǎng)率將略有下降，但復(fù)合增長(zhǎng)率仍有18%.

另外，酸奶在液態(tài)乳中的比重也逐年增加，2015年已超過(guò)30%,今后也將繼續(xù)上升，逐漸和國(guó)際接軌。預(yù)計(jì)2016年酸奶市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1000億以上，2020年更將達(dá)到1900億，屆時(shí)在液態(tài)乳中占比將超過(guò)50%.

酸奶的市場(chǎng)規(guī)模以及在液體乳中占比

二、 酸奶市場(chǎng)細(xì)分：低溫受制冷鏈，常溫異軍突起

1、低溫酸奶產(chǎn)品受冷鏈制約

發(fā)達(dá)多以低溫酸奶產(chǎn)品（包括酸奶和乳酸菌飲料）為主，中國(guó)冷鏈拖累低溫酸奶成長(zhǎng)。帝斯曼調(diào)查顯示，76% 的中國(guó)人食用酸奶是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為酸奶對(duì)胃腸健康有益。而其他受訪（巴西、法國(guó)、波蘭、土耳其和美國(guó)）的平均比例僅為48%.

在選購(gòu)酸奶時(shí)，益生菌是中國(guó)消費(fèi)者最主要的決策因素，83% 的受訪者表示會(huì)選擇含有益生菌的產(chǎn)品，而其他市場(chǎng)的這一比例僅為 50% 甚至更低?；钚杂幸婢壳爸淮嬖谟诘蜏厮崮毯腿樗峋嬃现?。常溫產(chǎn)品雖在生產(chǎn)時(shí)添加相應(yīng)菌種但都在包裝前的二次殺菌過(guò)程中滅活，無(wú)法提供活性有益菌調(diào)節(jié)腸道菌叢的益處。大多發(fā)達(dá)和地區(qū)都以低溫酸奶及乳酸菌飲料為主導(dǎo)。中國(guó)由于冷鏈建設(shè)滯后，無(wú)法為低溫酸奶的滲透提供平臺(tái)，和發(fā)達(dá)有一定差距。

發(fā)達(dá)和地區(qū)酸奶行業(yè)的前三甲（銷(xiāo)量）

低溫酸奶增速遠(yuǎn)低于常溫產(chǎn)品，占比停滯不前。2014年，中國(guó)城市人均冷庫(kù)占有量為0.116立方米，遠(yuǎn)低于歐美日等國(guó)?？紤]到中國(guó)人口密度介于日本和歐美之間，預(yù)計(jì)中國(guó)城市人均冷庫(kù)占有量需要達(dá)到0.3-0.35立方米才能很好地支持低溫酸奶在全國(guó)的發(fā)展。冷鏈馬甲預(yù)測(cè)未來(lái)5年中國(guó)冷庫(kù)容量將會(huì)有17.1%的復(fù)合增長(zhǎng)率。2020年有望達(dá)到人均0.3立方米的目標(biāo)。因此，近兩年低溫酸奶雖有不俗增長(zhǎng)，但受冷鏈拖累嚴(yán)重。

根據(jù)AC尼爾森數(shù)據(jù)，低溫酸奶2015年零售額上漲10.2%,遠(yuǎn)低于常溫產(chǎn)品。低溫酸奶在酸奶行業(yè)中的占比也停滯不前，甚至略有下滑。

各酸奶子品類占比

預(yù)計(jì)低溫酸奶占比將于2020年前后觸底反彈。假設(shè)未來(lái)5年低溫酸奶增幅略低于冷鏈的建設(shè)速度（CAGR 10-14%），近期會(huì)落后于發(fā)酵乳市場(chǎng)的整體發(fā)展。Euromonitor預(yù)計(jì)2016和2017年發(fā)酵乳增長(zhǎng)幅度分別為26%和23%.低溫酸奶在發(fā)酵乳中的占比將不可避免地持續(xù)下滑。到2019/2020年時(shí)，中國(guó)城市人均冷庫(kù)占有量有望和日本持平，屆時(shí)低溫酸奶將可能迎來(lái)反彈，奪回被常溫產(chǎn)品占領(lǐng)的市場(chǎng)。

2、常溫酸奶的崛起：冷鏈滯后下的曲線救國(guó)

我國(guó)目前市場(chǎng)上最知名的常溫酸奶產(chǎn)品之一，光明的莫斯利安在2009年開(kāi)始推向市場(chǎng)，在2010/2011年正式上市。其他制品的常溫酸奶包括蒙牛的純甄，伊利的安慕希等。與常溫酸奶相對(duì)應(yīng)的是低溫酸奶，一般保質(zhì)期在7-21天，需要低溫冷鏈運(yùn)輸。常見(jiàn)的在零售渠道冷柜中銷(xiāo)售的一般為低溫酸奶。

從光明推出莫斯利安以來(lái)，常溫酸奶子品類一直處于高速成長(zhǎng)期。尤其是2013年伊利、蒙牛加入后，常溫酸奶加速成長(zhǎng)，估計(jì)2015年已超過(guò)130億規(guī)模。常溫酸奶在酸奶品類的占比也逐年增加。未來(lái)若干年內(nèi)，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)酸奶的需求成長(zhǎng)將快于冷鏈的建設(shè)。因此，短期內(nèi)常溫酸奶仍將取代低溫酸奶，成為此品類增長(zhǎng)最迅速的品種。

在經(jīng)過(guò)初始的產(chǎn)品宣傳和消費(fèi)者培養(yǎng)階段后，常溫酸奶進(jìn)入高速成長(zhǎng)期，2010-2014每年都以超過(guò)的增速成長(zhǎng)。2015年增速略微放緩至2位數(shù)，但也首次突破了百億大關(guān)。

常溫酸奶市場(chǎng)發(fā)展

由于常溫酸奶與低溫酸奶之間有很強(qiáng)的替代作用，低溫酸奶由于冷鏈限制而無(wú)法滿足的絕大部分消費(fèi)者需求都將被常溫酸奶填補(bǔ)。

在未來(lái)的1-2年內(nèi)，常溫酸奶很有可能繼續(xù)以低溫酸奶2倍以上的速度增長(zhǎng)，2016年有望達(dá)到200億左右，2017年有望超過(guò)250億。按照目前常溫酸奶在酸奶中的比重估算，我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年是常溫酸奶比例提升最快的時(shí)期，全面向冷鏈不足的市場(chǎng)普及，階段性超過(guò)20甚至達(dá)到25%的比例，如此則有望5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)400億以上空間。

3、酸奶市場(chǎng)：低溫競(jìng)爭(zhēng)激烈，常溫格局清晰

據(jù)Euromonitor統(tǒng)計(jì)，2015年酸奶市場(chǎng)市占率前三甲分別是蒙牛、光明、伊利。伴隨消費(fèi)升級(jí)，紅極一時(shí)的常溫乳酸飲料（如爽歪歪）逐漸被健康營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高的發(fā)酵乳酸奶及低溫乳酸菌飲料替代。

由于在此品類缺乏拳頭產(chǎn)品，娃哈哈在酸奶市場(chǎng)的份額持續(xù)下滑。蒙牛和君樂(lè)寶、達(dá)能碧悠并表后成為行業(yè)老大，占據(jù)1/4的市場(chǎng)份額。光明憑借莫斯利安的增長(zhǎng)市場(chǎng)份有所上升，但15年莫斯利安的銷(xiāo)售下跌導(dǎo)致其市占率下落至13%.

作為常溫產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，伊利在低溫酸奶市場(chǎng)表現(xiàn)不溫不火，直到常溫酸奶安慕希的推出，令其市占率有所上揚(yáng)，15年達(dá)到18%.隨著安慕希強(qiáng)勁的表現(xiàn)，相信伊利在酸奶市場(chǎng)的市占率能夠進(jìn)一步攀升，逐漸逼近蒙牛。

各大酸奶廠商市占率（%）

4、常溫酸奶未來(lái)發(fā)展路徑探討與建議

我們認(rèn)為，一個(gè)品類從初生到成熟的發(fā)展歷程，基本會(huì)經(jīng)歷單品爆發(fā)--口味多樣化（迎合個(gè)性化需求）--規(guī)格擴(kuò)大化（迎合家庭化需求）--品質(zhì)再升級(jí)等過(guò)程，常溫酸奶也不例外，目前安慕希和莫斯利安等產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始豐富口味。除暫時(shí)性取代低溫酸奶以外，常溫酸奶企業(yè)還會(huì)不斷從其他角度拓展市場(chǎng)，增加未來(lái)酸奶品類的市場(chǎng)總體潛力。

迎合大健康趨勢(shì)，提供更多的健康益處，如添加果粒、谷粒等健康食材。之前提到果粒酸奶能讓消費(fèi)者感受到更多的健康益處，在西方發(fā)達(dá)，果粒酸奶甚至已經(jīng)成為發(fā)酵乳市場(chǎng)的主流。常溫酸奶產(chǎn)品可以學(xué)習(xí)低溫酸奶添加水果果粒等健康食材，同時(shí)豐富口味的選擇。進(jìn)口常溫酸奶品牌（如帕斯卡）提供含有果粒的常溫酸奶，因此應(yīng)該沒(méi)有太高的技術(shù)瓶頸。