社會無時(shí)無刻不在發(fā)生變化，而且每個(gè)變化都會影響我們生活。其中食品飲料的市場變化是最為明顯的，2018年食品飲料會發(fā)生什么變化？那么受益于消費(fèi)升級，2017年食品飲料行業(yè)整體業(yè)績依然保持著較為顯著的增長態(tài)勢，根據(jù)三季報(bào)披露顯示，行業(yè)內(nèi)89家公司中共有63家公司報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，占比超過七成。2017年食品飲料行業(yè)復(fù)蘇，2018年食品飲料又會發(fā)生什么變化呢？

猜想一：名酒上升通道即將關(guān)閉

碎片化渠道整合，大單品生命周期延長。

近年來，產(chǎn)業(yè)面正加速發(fā)生變化，易久批（編者按：原文為e酒批）、1919、酒仙網(wǎng)等正在迅速整合碎片化的渠道，比如易久批宣布取得古井貢在江蘇所有地級市的代理權(quán)，并表示將通過分享線上資源和更開放合作物流體系加速度發(fā)展，預(yù)計(jì)2017年流水達(dá)100億。洋河董亊長王耀也拜訪了1919總部，1919在門店快速擴(kuò)張之后開始精耕織網(wǎng)，提升密度。此外，洋河藍(lán)色經(jīng)典、口子窖5年、古井貢年仹原漿等推出超過8年的老品，仍然保持雙位數(shù)增長，茅、五、劍以外白酒單品生命周期延長漸成趨勢，“三年喝倒一個(gè)胖子”不再是行業(yè)規(guī)律。

白酒階層正固化。渠道更扁平、更現(xiàn)代化，單品規(guī)模更大，這些顯著降低了行業(yè)和企業(yè)波動(dòng)性，推動(dòng)了白酒行業(yè)運(yùn)行模式加速快消化。相應(yīng)的品牌、規(guī)模等快消品常見的競爭優(yōu)勢在白酒行業(yè)也逐漸有固化的趨勢，換句話說，對有些酒廠品牌、產(chǎn)品上升通道即將關(guān)閉。

猜想二：伊利強(qiáng)勢切割豆奶市場，彰顯快消平臺價(jià)值

品類多元化是食品龍頭的擴(kuò)張之路?？v觀達(dá)能、雀巢等國際食品巨頭的成長路徑，基本是從單品類起家，通過規(guī)?；瘍?yōu)勢和渠道深度覆蓋奠定龍頭地位，再進(jìn)入相關(guān)品類實(shí)現(xiàn)多元化。

從食品龍頭的多品類協(xié)同效應(yīng)來看，核心在于渠道價(jià)值的體現(xiàn)，新進(jìn)入品類通過原有品類渠道鋪貨，幵實(shí)現(xiàn)費(fèi)用的集約和高效投放，從而實(shí)現(xiàn)較單品類更高的凈利率水平。

伊利渠道價(jià)值逐步顯現(xiàn)，走向健康食品平臺。伊利業(yè)務(wù)雖局限在液態(tài)奶、奶粉、冰淇淋等乳業(yè)范圍，但長期規(guī)劃是搭建以乳業(yè)為核心，向相關(guān)健康食品業(yè)務(wù)及協(xié)同業(yè)務(wù)適度延伸的產(chǎn)業(yè)平臺。目前，伊利已成為液態(tài)奶龍頭，多年深耕打造的扁平化渠道體系使得流通效率優(yōu)于很多國內(nèi)食品龍頭，而常溫奶的產(chǎn)品屬性和諸多品類食品類似，渠道延展性強(qiáng)，公司具備成為食品平臺的潛力。

公司前期已于14年底推出非奶飲料核桃乳，切入六個(gè)核桃主導(dǎo)的核桃乳市場，并在16年實(shí)現(xiàn)5個(gè)億左右的收入。近期，公司推出豆奶產(chǎn)品“植選”，有望在沒有強(qiáng)勢品牌的豆奶市場占領(lǐng)一席之地。

猜想三：復(fù)合調(diào)味料成調(diào)味品新增長引擎

復(fù)合調(diào)味品較醬油、醋等單一調(diào)味品更具專業(yè)性，可以滿足更細(xì)分的個(gè)性化需求，降低烹飪的難度。

當(dāng)前，隨著食品行業(yè)工業(yè)化収展及連鎖餐飲如海底撈、外婆家等快速擴(kuò)張，復(fù)合調(diào)味料具有更加廣闊的發(fā)展空間。目前，復(fù)合調(diào)味料尚無領(lǐng)先者，行業(yè)龍頭正積極布局，如海天在產(chǎn)能規(guī)劃中提出至2023年，復(fù)合調(diào)味料（除醬油、調(diào)味醬、蠔油、醋的其他調(diào)味品）產(chǎn)能從目前的0.7萬噸擴(kuò)建至40.7萬噸。隨著資本加速涌入，復(fù)合調(diào)味料或在18年增長提速，成為調(diào)味品新增長引擎。

猜想四：B端成食品、調(diào)味品戰(zhàn)略入口

受益于消費(fèi)升級、餐飲崛起及下游集中度提高，B端或?qū)⒊蔀槭称贰⒄{(diào)味品下一個(gè)重要戰(zhàn)略入口。

B端用戶較C端用戶：

1）能夠更加專業(yè)地識別產(chǎn)品質(zhì)量，更關(guān)注產(chǎn)品性價(jià)比；

2）對食品、調(diào)味品的采購更關(guān)注成本；

3）對產(chǎn)品粘性更大，餐飲配方較為固定，一段時(shí)間內(nèi)不會改變，幵且隨著用戶（廚師）的流動(dòng)，產(chǎn)品的使用習(xí)慣會帶到其他地方。

以上特點(diǎn)決定B端對產(chǎn)品的使用上具有粘性，對B端用戶的開發(fā)具有易守難攻的特點(diǎn)，前期開發(fā)難度高，而一旦攻破加之正常維護(hù)，銷量很快會上來并可穩(wěn)定。尤其是攻破連鎖餐飲店、便利店具有戰(zhàn)略意義。

2017年中炬高新調(diào)味品加速向餐飲滲透，17年餐飲增速約20%；安井食品火鍋料供向連鎖餐飲客戶海底撈、呷哺呷哺；三全食品鮮食2B端業(yè)務(wù)放量，供向上海猩便利、新便利等便利店；大北農(nóng)飼料由經(jīng)銷散養(yǎng)戶轉(zhuǎn)向直銷規(guī)?；i場。這一趨勢將在2018年延續(xù)幵更為顯著。

猜想五：國企改革推動(dòng)啤酒行業(yè)格局改善啤酒總量下滑收窄，長期仍不樂觀

今年大單品回暖疊加全年高溫天氣延續(xù)，行業(yè)景氣度有所改善，且進(jìn)口啤酒沖擊減弱，國產(chǎn)啤酒面臨的調(diào)整壓力有所減弱。長期看，人口老齡化背景下啤酒消費(fèi)主力人群減少，預(yù)調(diào)酒等新品種分流追求個(gè)性化的年輕人群，啤酒行業(yè)總量可能繼續(xù)下滑。

窮則思變，國企改革或助力啤酒行業(yè)格局改善。自14年以來，行業(yè)景氣度下滑疊加進(jìn)口啤酒沖擊，啤酒行業(yè)整體處于低迷。往后看，啤酒行業(yè)的改善路徑在于產(chǎn)品高端化和同業(yè)競爭緩和，其核心均在于競爭格局的改善。目前，行業(yè)3+2格局已定，CR5（行業(yè)集中率）高達(dá)73%，繼續(xù)低價(jià)搶份額的策略已經(jīng)很難奏效，而重啤的案例給行業(yè)打開新的視角，未來龍頭企業(yè)收縮戰(zhàn)線而專注優(yōu)勢市場或大品牌整合，可能成為行業(yè)趨勢，而今年華潤、燕京關(guān)廠求變及部分產(chǎn)品漲價(jià)也或說明這一趨勢。

按常理論，市場化環(huán)境下中國啤酒行業(yè)的整合應(yīng)會快于當(dāng)下，進(jìn)展緩慢的原因或更多在于國有資本在啤酒行業(yè)占比過高，其低效的決策機(jī)制和非市場化的利益考量阻礙行業(yè)出清。

往后看，國企改革迚程的加速或?qū)π袠I(yè)格局造成積累影響，一種可能是燕京固守北京、廣西市場較為被動(dòng)，存在被強(qiáng)勢品牌收購可能；另一種可能是，國企改革完善企業(yè)激勵(lì)機(jī)制幵放企業(yè)經(jīng)營權(quán)，華潤、青島、燕京關(guān)廠更為順利。

猜想六：預(yù)調(diào)酒鳳凰涅磐，重回增長快車道

人口結(jié)構(gòu)平移和偏好轉(zhuǎn)換推動(dòng)下，低酒精度飲料將會逐步分流部分啤酒市場，成長空間仍是10倍量級。

2014-2015年行業(yè)需求因消費(fèi)者“嘗鮮”而突然爆發(fā)導(dǎo)致企業(yè)、渠道對預(yù)調(diào)酒市場空間產(chǎn)生誤判，從而形成嚴(yán)重的渠道庫存問題，2016-2017年市場整體在消化歷史庫存，并持續(xù)擠出跟隨者。目前，行業(yè)去庫存周期結(jié)束，業(yè)務(wù)增長雖慢但持續(xù)可期，18年行業(yè)有望重回增長快車道，堅(jiān)持下來的龍頭企業(yè)成為受益者。

猜想七：國產(chǎn)葡萄酒迎來底部反轉(zhuǎn)

葡萄酒市場恢復(fù)增長，但進(jìn)口酒擠壓國產(chǎn)酒份額。12年以來行業(yè)需求疲軟，但行業(yè)已經(jīng)在14年實(shí)現(xiàn)觸底，而具備品質(zhì)和性價(jià)比優(yōu)勢的進(jìn)口酒持續(xù)收割葡萄酒增量市場，致使國產(chǎn)葡萄酒增長乏力。2017年1-10月，葡萄酒產(chǎn)量同比-9.7%，葡萄酒進(jìn)口數(shù)量同比+19.7%。多因素利好，18年國產(chǎn)葡萄酒拐點(diǎn)可能到來。

1）國產(chǎn)葡萄酒經(jīng)歷多年的深度調(diào)整，需求從商務(wù)&禮品逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閭€(gè)人消費(fèi)，而價(jià)格也日益親民，繼續(xù)擠壓的空間已經(jīng)不大。以龍頭張?jiān)槔?，葡萄酒噸價(jià)從12年5.57萬元/噸降至16年3.74萬元/噸。

2）由于歐洲遭受自然災(zāi)害及加州大火，國際葡萄與葡萄酒組織預(yù)測2017年世界葡萄酒產(chǎn)出比2016年減少8%，為1961年以來值，海外葡萄酒價(jià)格上漲有望為國產(chǎn)葡萄酒収展塑造較好市場環(huán)境。

3）國產(chǎn)葡萄酒龍頭張?jiān)?、長城均在17年有管理層重大變動(dòng)，并通過區(qū)別化漲價(jià)&砍條碼來重新梳理品牌和戰(zhàn)略。從三方面綜合看，國產(chǎn)葡萄酒產(chǎn)品降級或已完成，而海外葡萄酒漲價(jià)也為國產(chǎn)酒提供更好的市場環(huán)境，龍頭企業(yè)自身機(jī)制和渠道的改善，增強(qiáng)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)18年國內(nèi)酒企營收增速可能加快。

猜想八：絕味9000家門店織起密網(wǎng)，新品類“進(jìn)廚房、上餐桌”

從休閑鹵制品領(lǐng)先品牌周黑鴨、絕味的収展歷程來看，均是通過不斷優(yōu)化和豐富的“全品種+多口味”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足了不同消費(fèi)人群、消費(fèi)場景的需要，從而實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。

目前絕味擁有近9000家門店，并且仍以每年800-1200家的速度擴(kuò)張，是食品乃至消費(fèi)品行業(yè)門店數(shù)量最多的公司之一，對比7-11在中國大陸擁有約2000家、肯德基約4800家門店。絕味加盟店深耕社區(qū)，貼近消費(fèi)群體，門店以學(xué)校和社區(qū)街邊店為主，并考慮門店規(guī)劃實(shí)現(xiàn)新店和現(xiàn)有店合理布局，具有較好的可達(dá)性和便利性。經(jīng)估算，在各地區(qū)主要城市，絕味門店密度約在5-10萬人，密集的門店網(wǎng)點(diǎn)在大程度地貼近消費(fèi)者，形成規(guī)模效應(yīng)和品牌效應(yīng)。

目前絕味9000家深入社區(qū)的門店所織起的密網(wǎng)極具商業(yè)價(jià)值，相較于便利店、無人值守貨架、連鎖餐飲，其更具有規(guī)模效應(yīng)和家庭餐桌的針對性。未來或?qū)性絹碓蕉嗟钠奉?，如其他肉制品、小龍蝦等通過這張密網(wǎng)實(shí)現(xiàn)“進(jìn)廚房、上餐桌”，18年或?qū)⑹球?yàn)證絕味渠道網(wǎng)絡(luò)價(jià)值的一年。

猜想九：調(diào)味品龍頭加快并購整合

調(diào)味品龍頭并購整合提速，利用現(xiàn)有渠道網(wǎng)絡(luò)+品牌進(jìn)行品類擴(kuò)充：從調(diào)味品行業(yè)的發(fā)展階段與競爭環(huán)境角度考慮，目前2000多億空間且集中度較低，競爭格局較為寬松，龍頭企業(yè)仍處于擴(kuò)張階段，平臺型公司并購整合是行業(yè)發(fā)展大趨勢，利用現(xiàn)有渠道網(wǎng)絡(luò)及品牌力進(jìn)行橫向品類擴(kuò)充打開市值空間，包括很多小品類如料酒、醋、復(fù)合調(diào)味品。

2017年1月海天（江蘇）以0.4億元人民幣收購鎮(zhèn)江丹和醋業(yè)有限公司70%的股權(quán)，丹和醋業(yè)2016年前三季度虧損42.7萬，而海天中報(bào)披露實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。預(yù)計(jì)2018年海天或?qū)⒃谡{(diào)味品更多領(lǐng)域進(jìn)行并購整合。

猜想十：2018年為傳統(tǒng)食飲公司新零售布局爆發(fā)元年

“新零售”概念火爆2017年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局線下零售店已成主流趨勢，而傳統(tǒng)食品飲料公司也在探索自身的“新零售”道路，如三全在寫字樓安置鮮食機(jī)；伊利蒙牛進(jìn)軍社區(qū)無人便利微店；旺旺宣布布局千臺智能售貨機(jī)，打造規(guī)?；圬洐C(jī)生態(tài)圈；王老吉宣布進(jìn)軍涼茶實(shí)體店，四年在全國開3000-5000家門店。

傳統(tǒng)食品飲料公司新零售布局意義在于：無論是無人值守貨架還是線下門店都將是食品公司線下渠道網(wǎng)絡(luò)的一個(gè)節(jié)點(diǎn)，能夠更加貼近消費(fèi)者。一方面為公司產(chǎn)品提供新的流量入口，另一方面提供新的消費(fèi)場景，增強(qiáng)消費(fèi)者購物體驗(yàn)。

2017年是傳統(tǒng)食品公司探索新零售道路的一年，而2018年或?yàn)樾铝闶鄄季直l(fā)元年。