深陷逾百億債務(wù)危機(jī)，經(jīng)過(guò)兩年多的停牌，東北老牌乳企輝山乳業(yè)（06863.HK）終還是走向了強(qiáng)制退市。

日前，香港聯(lián)合交易所公告稱，自2019年12月23日上午9時(shí)起，輝山乳業(yè)的上市地位將根據(jù)除牌程序予以取消，此前該公司的股份自2017年3月24日起已暫停買賣。

作為遼寧沈陽(yáng)的老牌乳企，輝山乳業(yè)曾躋身全球消費(fèi)品公司首次發(fā)行前十名，上市首日市值近400億港元。輝山乳業(yè)的董事長(zhǎng)楊凱，在2016年曾以260億身家，登上了胡潤(rùn)百富榜，排在第66位，一度是遼寧首富。

但是好景不長(zhǎng)，在遭做空機(jī)構(gòu)狙擊后輝山乳業(yè)一蹶不振，據(jù)統(tǒng)計(jì)，彼時(shí)公司涉及的金融債權(quán)高達(dá)上百億，隨后股價(jià)崩跌。2017年11月，楊凱因未履行法院判決被遼寧省盤山縣人民法院列入全國(guó)法院失信被執(zhí)行人名單。

不過(guò)值得慶幸的是，在債務(wù)危機(jī)漩渦中退市之后，12月25日，輝山乳業(yè)終于迎來(lái)接盤方。光明乳業(yè)發(fā)布公告表示，光明乳業(yè)參與競(jìng)拍輝山乳業(yè)旗下兩處相關(guān)資產(chǎn)，終以7.5億元的成交價(jià)格中標(biāo)。

12月27日，針對(duì)公司未來(lái)退市后的業(yè)務(wù)發(fā)展以及資產(chǎn)處理等問(wèn)題，長(zhǎng)江商報(bào)記者聯(lián)系輝山乳業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至記者發(fā)稿時(shí)，對(duì)方未予以回復(fù)。

在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，“光明乳業(yè)目前跟蒙牛和伊利相比，已經(jīng)被甩開很多，隨著進(jìn)一步的加速布局，對(duì)優(yōu)質(zhì)奶源還是非常渴求的，此時(shí)來(lái)接盤，能拿到輝山的一些優(yōu)勢(shì)資源，夯實(shí)華東地區(qū)的奶牛存欄數(shù)?！?/p>

曾遭做空機(jī)構(gòu)狙擊，董事長(zhǎng)成“老賴”

作為東北地區(qū)的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)，輝山乳業(yè)于2013年在港交所掛牌上市，市值約為400億港元，一度位列中國(guó)乳業(yè)境外上市公司市值前三，一時(shí)風(fēng)光無(wú)量。然而，就在渾水發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告后，輝山乳業(yè)股價(jià)“閃崩”牽出巨大債務(wù)危機(jī)，致使輝山乳業(yè)停牌長(zhǎng)達(dá)兩年多之久。

2016年12月，知名做空機(jī)構(gòu)渾水先后兩次狙擊輝山乳業(yè)，直指公司發(fā)布虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，夸大產(chǎn)奶量，編造“苜蓿自給自足”謊言，公司價(jià)值接近于零。此后，輝山乳業(yè)回應(yīng)并逐條澄清，公司股價(jià)短暫下跌后回升，并維持橫盤震蕩。

2017年3月，輝山乳業(yè)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，多個(gè)債權(quán)人接到通知，輝山乳業(yè)無(wú)法按時(shí)償還銀行利息，終驚動(dòng)了遼寧省金融辦。當(dāng)年3月24日，公司股價(jià)閃崩，盤中一度暴跌90%，一小時(shí)內(nèi)市值蒸發(fā)320億港元，震驚業(yè)界。

股價(jià)“雪崩”后，輝山乳業(yè)幾近斷裂的資金鏈等問(wèn)題一并曝光。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，輝山乳業(yè)有70多家債權(quán)人，其中包括國(guó)開行、中國(guó)銀行、工商銀行、中信銀行等23家銀行以及十幾家融資租賃公司，涉及金融債權(quán)在120億-130億元。

在此期間，輝山乳業(yè)曾經(jīng)試圖將83家附屬公司剝離并進(jìn)行重組，但由于債權(quán)人反對(duì)而流產(chǎn)；此后，輝山乳業(yè)曾試圖尋找伊利集團(tuán)注資重組，但市場(chǎng)同樣沒有聽到成功的消息。

業(yè)績(jī)方面，據(jù)輝山乳業(yè)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2013年-2015年的三個(gè)財(cái)年末以及截至2016年9月30日的半年，輝山乳業(yè)的總營(yíng)業(yè)收入分別為50.94億元、57.13億元、63.98億元、34.42億元，盡管營(yíng)收呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但同期增速分別為44.46%、12.15%、11.99%，下滑趨勢(shì)十分明顯。

伴隨著危機(jī)爆發(fā)，輝山乳業(yè)董事會(huì)及高管成員在2017年末也近乎全數(shù)離職。天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前其董事會(huì)成員僅剩楊凱及鐘衛(wèi)民在列，楊凱為輝山乳業(yè)董事會(huì)主席、執(zhí)行董事，鐘衛(wèi)民為獨(dú)立非執(zhí)行董事。而公司高管成員幾乎僅剩楊凱一人。

光明乳業(yè)接手兩資產(chǎn)

目前，輝山乳業(yè)余下資產(chǎn)正被拍賣出售。12月25日，光明乳業(yè)發(fā)布公告稱，公司參與競(jìng)拍輝山乳業(yè)發(fā)展（江蘇）有限公司（簡(jiǎn)稱“江蘇輝山乳業(yè)”）及輝山牧業(yè)發(fā)展（江蘇）有限公司（簡(jiǎn)稱“江蘇輝山牧業(yè)”）相關(guān)資產(chǎn)，并終以7.5億元的成交價(jià)格中標(biāo)。

本次競(jìng)拍標(biāo)的，是江蘇輝山乳業(yè)在射陽(yáng)縣射陽(yáng)港經(jīng)濟(jì)區(qū)幸福大道北側(cè)的房地產(chǎn)及除去利樂鋒罐裝機(jī)1臺(tái)和產(chǎn)成品、原材料、包裝材料以外的所有資產(chǎn)。

江蘇輝山牧業(yè)本次競(jìng)拍標(biāo)的則為江蘇輝山牧業(yè)所有的坐落在射陽(yáng)縣射陽(yáng)港農(nóng)牧漁業(yè)總公司三管區(qū)土地上的房屋及地面附著物、牛舍基礎(chǔ)配套設(shè)施、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、原材料、物品、低值易耗品等所有資產(chǎn)。

光明乳業(yè)公告稱，本次競(jìng)拍只是資產(chǎn)拍賣，兩家標(biāo)的公司的債權(quán)債務(wù)或有負(fù)債與光明乳業(yè)無(wú)關(guān)。接手上述輝山乳業(yè)資產(chǎn)有利于公司增加奶牛存欄數(shù)，完善華東、華北地區(qū)奶源基地布局；繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能，完善華東、華北地區(qū)生產(chǎn)基地布局；拓展江蘇、山東、安徽等市場(chǎng)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)乳制品產(chǎn)業(yè)。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，光明乳業(yè)此次的出價(jià)并不便宜，但是從中長(zhǎng)期的一個(gè)戰(zhàn)略來(lái)說(shuō)，加持優(yōu)質(zhì)奶源對(duì)于整個(gè)光明乳業(yè)未來(lái)的發(fā)展來(lái)說(shuō)是很好的事情，拍得江蘇輝山的資產(chǎn)在一定程度上彌補(bǔ)了光明乳業(yè)的牧業(yè)產(chǎn)品板塊發(fā)展不均衡問(wèn)題，而華東地區(qū)是光明乳業(yè)的核心市場(chǎng)，夯實(shí)華東地區(qū)的奶牛存欄數(shù)，對(duì)于光明乳業(yè)未來(lái)的發(fā)展會(huì)起到很好的產(chǎn)業(yè)支撐。