近日，關(guān)于元?dú)馍止乐颠_(dá)到40億元的消息甚囂塵上。值得注意的是，元?dú)馍肿詣?chuàng)立至今，僅經(jīng)歷了4年的光陰。

這引發(fā)了資本圈的熱議，有聲音認(rèn)為，元?dú)馍值母吖乐稻売谄涓哳~的利潤(rùn)和符合安全健康的蘇打氣泡水的發(fā)展趨勢(shì)；但也有聲音認(rèn)為，元?dú)馍蛛y以提出具有競(jìng)爭(zhēng)差異化溢價(jià)的足夠支持，所以高估值普遍性存疑。

業(yè)內(nèi)公認(rèn)的是，元?dú)馍帜軌蚩焖僮叩浇裉?，渠道建設(shè)功不可沒(méi)。但在渠道之外，“偽日系”包裝和“0糖、0脂肪”概念一直飽受爭(zhēng)議。而隨著各大巨頭入局無(wú)糖飲料領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在逐步加劇，在此背景下，元?dú)馍珠_(kāi)始了“負(fù)重前行”。

對(duì)于上述問(wèn)題，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者致電元?dú)馍址矫娌l(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

高估值普遍性存疑

天眼查數(shù)據(jù)顯示，元?dú)馍蛛`屬于元?dú)馍郑ū本┦称房萍技瘓F(tuán)有限公司，成立于2016年，先后獲得了4次融資。根據(jù)2019年10月31日公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)，獲得由高榕資本、黑蟻資本等投資機(jī)構(gòu)領(lǐng)投1.5億元，完成戰(zhàn)略投資后的元?dú)馍止乐颠_(dá)到近40億元。

對(duì)于元?dú)馍謨H成立4年便達(dá)到了4億元估值，著名戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊表示：“目前元?dú)馍值母吖乐抵饕獊?lái)自兩個(gè)層面。首先它的銷售額和利潤(rùn)比較高，元?dú)馍质切律嬃系囊黄ズ隈R，也算是一個(gè)網(wǎng)紅產(chǎn)品。另外就是未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Γ獨(dú)馍诌@種更加安全健康的蘇打氣泡水是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，剛好也是受資本市場(chǎng)青睞?！?/p>

而高估值也引發(fā)了一定的爭(zhēng)議。香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為：“在私募階段的估值，相對(duì)參照系不夠透明，其估值并沒(méi)有得到公開(kāi)市場(chǎng)的檢驗(yàn)、只是在少數(shù)投資者與企業(yè)之間達(dá)成共識(shí)而已，甚至有的企業(yè)會(huì)自行人為拔高自己的估值?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士陳先生告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，高估值最根本的邏輯在于項(xiàng)目或者企業(yè)是否具有高成長(zhǎng)性。其中是否具有特別強(qiáng)的不可替代性是重要一點(diǎn)，而目前市場(chǎng)上主打無(wú)糖、低糖的飲品逐漸開(kāi)始流行起來(lái)，元?dú)馍质欠窬哂胁豢商娲赃€需要市場(chǎng)檢驗(yàn)。

記者了解到，此前元?dú)馍炙挟a(chǎn)品均為代工生產(chǎn)，獨(dú)立供應(yīng)鏈不成熟，難以稱作“不可替代”。但值得注意的是，元?dú)馍忠惨庾R(shí)到了這一點(diǎn)，一改發(fā)展前期的輕資產(chǎn)模式，開(kāi)始建立工廠。

7月5日，元?dú)馍质准夜S正式在安徽滁州亮相，這是元?dú)馍值氖讉€(gè)自建生產(chǎn)基地，其中一期從動(dòng)工到投產(chǎn)耗時(shí)9個(gè)月，擁有3條高速生產(chǎn)線，可生產(chǎn)元?dú)馍秩疾琛⑻K打氣泡水、乳茶、功能性飲料等產(chǎn)品，年產(chǎn)量可達(dá)4.5億瓶。

“元?dú)馍植捎玫氖窍仁袌?chǎng)、后工廠、重營(yíng)銷、輕工廠的輕資產(chǎn)模式，現(xiàn)在逐步地從原來(lái)的代加工，開(kāi)始在安徽滁州建廠，這是很多大品牌的發(fā)展模式，通過(guò)滾雪球先做市場(chǎng)、做品牌，然后通過(guò)市場(chǎng)品牌賺的錢(qián)，再去整合產(chǎn)業(yè)鏈建工廠，這種做法我比較認(rèn)同。”徐雄俊表示。

“負(fù)重前行”

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，元?dú)馍值目焖侔l(fā)展，與其日系風(fēng)格包裝不無(wú)關(guān)系。但近日，其“日系營(yíng)銷”的方式惹來(lái)諸多質(zhì)疑。

通過(guò)產(chǎn)品包裝可以看到，元?dú)馍痔K打氣泡水所使用日語(yǔ)中的“気”取代中文的“氣”字，也正是由于其偏日系的風(fēng)格，很多消費(fèi)者都以為元?dú)馍质且豢钊毡酒放啤３酥?，元?dú)馍衷噲D將日系風(fēng)格和健康概念復(fù)制到旗下的其他產(chǎn)品線上，日前，其旗下“北海牧場(chǎng)”的酸奶品牌被質(zhì)疑為打日系“擦邊球”，讓消費(fèi)者誤以為其是日本產(chǎn)品。

據(jù)了解，目前北海牧場(chǎng)天貓旗艦店共上線了5種酸奶產(chǎn)品，均主打無(wú)糖。其中一款酸奶叫“北海道3.1無(wú)蔗糖酸奶”，讓人聯(lián)想到日本的地名北海道。另一款名為“北海牧場(chǎng)日本LP28酸奶”中，還標(biāo)注了與日本廣島大學(xué)植物乳酸菌研究所聯(lián)合研制。

但實(shí)際上，元?dú)馍质且豢钫诘膰?guó)貨品牌。根據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局的商標(biāo)初審公告顯示，32類的“元?dú)萆帧鄙虡?biāo)由北京虎悅創(chuàng)投投資管理有限公司申請(qǐng)，于2019年5月27日轉(zhuǎn)讓給日本企業(yè)株式會(huì)社元?dú)馍炙校晔綍?huì)社元?dú)馍值闹袊?guó)總公司為北京元?dú)馍钟邢薰尽?/p>