蒙牛和伊利這兩大中國(guó)乳業(yè)巨頭的爭(zhēng)戰(zhàn)還在繼續(xù)。不過，就現(xiàn)狀來說，蒙牛還是居后。

蒙牛乳業(yè)（2319.HK）在6月陸續(xù)發(fā)行了8億美元的企業(yè)債以及1億美元的可轉(zhuǎn)債。本次8億美元債券的發(fā)行更創(chuàng)下了蒙牛美元債券發(fā)行歷史上規(guī)模最大、綜合成本最低、超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)最多的記錄，成為了近期亞洲債券市場(chǎng)上的最佳交易之一。

據(jù)媒體描述，當(dāng)時(shí)，“開簿僅15分鐘就已實(shí)現(xiàn)訂單目標(biāo)規(guī)模全覆蓋，僅1個(gè)半小時(shí)即已達(dá)到目標(biāo)訂單規(guī)模的10倍。最高訂單簿超過150億美元，達(dá)到目標(biāo)訂單規(guī)模19倍的超額認(rèn)購(gòu)”。

可以看出蒙牛此番發(fā)債受到了市場(chǎng)的推崇。但事實(shí)上，蒙牛的市值并沒有形象中的那么好，與國(guó)內(nèi)另一乳業(yè)巨頭伊利股份（600887.SH）相比，同樣是千億級(jí)企業(yè)，市值卻始終比不過伊利，相差近800億元。

蒙牛市值為什么比不過伊利，主要表現(xiàn)在營(yíng)收、利潤(rùn)及市場(chǎng)份額。

據(jù)藍(lán)籌上市公司大排名數(shù)據(jù)顯示，目前，蒙牛營(yíng)收排名位居192名，伊利位居161名。蒙牛除營(yíng)收不及伊利外，其利潤(rùn)排名差距更為顯著。以最新數(shù)據(jù)排名得知，伊利利潤(rùn)排名位居385名，蒙牛卻落后至2100名，拉開了差距。

早在2015年，伊利就邁入了600億俱樂部，凈利潤(rùn)46.54億元，實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)；而蒙?？偸杖?yún)s同比下降2%至490.265億元，跌破500億元，凈利潤(rùn)同比微增0.7%至23.67億元。

據(jù)2016年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，蒙牛全年銷售收入達(dá)537.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)9.7%；但是凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)大幅虧損7.51億元。

此后，2017-2019年蒙牛的凈利才表現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。反觀伊利，自2015年起，凈利潤(rùn)表現(xiàn)就及其穩(wěn)定，且大幅高于蒙牛。

蒙牛在營(yíng)收和利潤(rùn)明顯不如伊利的情況下，其市場(chǎng)份額也相差甚遠(yuǎn)。蒙牛與伊利主營(yíng)產(chǎn)品均為液態(tài)奶產(chǎn)品，占比超過80%，是雙方營(yíng)收支柱。

在國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)份額相對(duì)集中的情況下，伊利市場(chǎng)份額仍然高于蒙牛。乳制品市場(chǎng)在2018年時(shí)，市占率分別達(dá)到16.2%以及12.7%。飲用奶市場(chǎng)也依然處在遙遙領(lǐng)先狀態(tài)，截至2018市占率分別達(dá)到21.3%以及18.3%。

最新交易日，蒙牛乳業(yè)報(bào)收于32.4港元，總市值1160億人民幣，伊利股份，報(bào)收于33.34元，總市值2028億元。

據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)資料顯示，目前，伊利在三、四線及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)的渠道占比達(dá)到 40%，蒙牛為 36%。與此對(duì)應(yīng)的， 伊利在三、四線及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)的市占率達(dá)到 33%-35%， 而蒙牛則為 28-32%。

據(jù)凱度數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月，伊利常溫液態(tài)類乳品市場(chǎng)滲透率為83.9%，其在三、四線城市的滲透率為86.2%，均為行業(yè)第一。最新的尼爾森數(shù)據(jù)顯示截至2019年11月份，伊利液態(tài)奶事業(yè)部市場(chǎng)占有率接近40%，增速兩倍于行業(yè)第二，踞行業(yè)榜首。